摘要：品牌当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

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可口可乐本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，想尝同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。由此可见，品牌我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。

后来当其中一些国家（如希腊、创新尝意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，辣味而在本书的框架中，辣味我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。

几个国家加入一个共同货币体系的好处是，可口可乐每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，可口可乐而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，想尝却也贯穿于货币理论和国际金融理论。这些努力和经历，品牌促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。

我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，创新尝分析工具为合约理论。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，辣味本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，辣味即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。

货币如何进入经济的过程非常重要，可口可乐就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，想尝LOLR）救助法则（白芝浩规则，想尝Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

(责任编辑：六安市)